现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，做美造成并没有考虑国家负债的投资收益问题。

而我们提出的新规则是基于股权，甲感警惕中央银行扮演最后救助人角色，甲感警惕在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，磨皮传统的白芝浩规则需要更新。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，破损本书重点关注货币供给分析。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，做美造成分析工具为合约理论。甲感警惕足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，磨皮它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。从货币是国家股权资本的视角看，破损国家发行货币就像企业发行股票。

做美造成日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

后来当其中一些国家（如希腊、甲感警惕意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。在面临金融危机时，磨皮只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

而我们提出的新规则是基于股权，破损中央银行扮演最后救助人角色，破损在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。传统的中央银行在危机时强调模糊性，做美造成即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），做美造成而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，甲感警惕则会导致通胀上升、货币贬值。磨皮无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。